نیروی محرکه ناکافی
از یک سو، از منظر از سرگیری تولید کارخانه‌های فولاد، سنگ آهن هنوز از حمایت برخوردار است؛ از سوی دیگر، از منظر قیمت و مبنا، سنگ آهن کمی بیش از حد ارزش‌گذاری شده است. اگرچه هنوز حمایت قوی برای سنگ آهن در آینده وجود دارد، اما باید نسبت به خطر کاهش شدید قیمت هوشیار باشیم.
از زمانی که بازار سنگ آهن در 19 نوامبر سال گذشته شروع به افزایش کرد، قرارداد 2205 از پایین‌ترین سطح 512 یوان در هر تن به 717.5 یوان در هر تن افزایش یافت که افزایشی 40.14 درصدی را نشان می‌دهد. نمودار فعلی در حدود 700 یوان در هر تن در نوسان است. از دیدگاه فعلی، از یک سو، از منظر از سرگیری تولید کارخانه‌های فولاد، سنگ آهن هنوز حمایت می‌شود؛ از سوی دیگر، از منظر قیمت و مبنا، سنگ آهن کمی بیش از حد ارزش‌گذاری شده است. با نگاهی به آینده، نویسنده معتقد است که اگرچه سنگ آهن هنوز در حال حاضر حمایت قوی دارد، اما لازم است نسبت به خطر کاهش شدید هوشیار باشیم.
انتشار خوب تمام شد
عواملی که در مراحل اولیه باعث افزایش سنگ آهن شدند، از سرگیری مورد انتظار تولید توسط کارخانه‌های فولاد و تقاضای واقعی پس از فرود مورد انتظار بود. انتظارات فعلی به تدریج در حال تبدیل شدن به واقعیت هستند. داده‌ها نشان می‌دهد که در 24 دسامبر سال گذشته، موجودی کارخانه فولاد + موجودی شناور دریایی در مجموع 44,831,900 تن بوده است که نسبت به ماه قبل 3.0216 میلیون تن افزایش داشته است. در 31 دسامبر سال گذشته، موجودی کارخانه فولاد + موجودی شناور دریایی در مجموع 45,993,600 تن نسبت به ماه قبل بوده است. افزایشی 1,161,700 تنی. داده‌های فوق نشان می‌دهد که استراتژی موجودی پایین که کارخانه فولاد به مدت شش ماه حفظ کرده بود، شروع به سست شدن کرده و کارخانه فولاد شروع به پر کردن مجدد موجودی کرده است. بازگشت به حالت اولیه در شوگانگ و تخلیه موجودی‌های تجاری برای اولین بار از سپتامبر 2021 نیز این موضوع را تأیید کرده است.
در صورتی که زمان تکمیل مجدد کارخانه فولاد مشخص شده باشد، باید دو موضوع را در نظر بگیریم: اول، تکمیل مجدد کارخانه فولاد چه زمانی پایان می‌یابد؟ دوم، چه مدت طول می‌کشد تا از سرگیری تولید، نشان‌دهنده بازیابی آهن مذاب باشد؟ در مورد سوال اول، به طور کلی، اگر کارخانه فولاد فقط به صورت دوره‌ای انبار را دوباره پر کند، مدت زمان آن از سه هفته تجاوز نخواهد کرد. اگر تقاضا همچنان خوب باشد، کارخانه‌های فولاد به افزایش موجودی خود ادامه خواهند داد که این امر در حرکت صعودی مداوم مرکز حجم بندر، حجم معاملات و موجودی کارخانه فولاد منعکس می‌شود. در حال حاضر، کارخانه‌های فولاد به احتمال زیاد انبارهای خود را به صورت مرحله‌ای دوباره پر می‌کنند، عمدتاً به دلایل زیر: اول، منطقه جنوبی که قادر به از سرگیری مداوم تولید است، به زودی در ژانویه با کاهش فصلی در استفاده از ظرفیت مواجه خواهد شد. به دلیل تولید محدود در پاییز و زمستان و المپیک زمستانی، بعید است که نرخ استفاده از ظرفیت به طور قابل توجهی افزایش یابد و هیچ شرطی برای از سرگیری مداوم تولید وجود ندارد. سوم، در شرق چین، که نیروی اصلی برای از سرگیری تولید است، انتظار می‌رود نرخ استفاده از ظرفیت ۱۰ تا ۱۵ درصد افزایش یابد، اما اگر از یک مقایسه افقی به آن نگاه کنید، در طول جشنواره بهار در طول سال‌ها، دامنه از سرگیری تولید آن هنوز محدود است. بنابراین، ما تمایل داریم فکر کنیم که تجدید و از سرگیری تولید اخیر همگی مرحله‌ای هستند.
در مورد سوال دوم، انتظار می‌رود که تولید آهن مذاب در ژانویه افزایش یابد و به سطح ۲.۰۵ میلیون تا ۲.۱۵ میلیون تن در روز برسد. اما از آنجایی که از سرگیری تولید مرحله‌ای است، افزایش تولید آهن مذاب در چند هفته آینده، روند صعودی بلندمدتی نخواهد داشت.
ارزش‌گذاری نسبتاً بالا
اول از همه، از منظر ارزش‌گذاری، قیمت مطلق در حال حاضر نسبت به عوامل بنیادی بالا است. در یک مقایسه افقی، آخرین موج از فروش بیش از حد نقدی شروع شد، تا از سرگیری مورد انتظار معاملات، تا پر شدن مورد انتظار کارخانه‌های فولاد، و افزایش و کاهش تولید آهن مذاب از اواخر سپتامبر تا اوایل اکتبر سال گذشته، زمانی که قیمت دیسک بالا بود، در بازار ظاهر شد. حدود ۸۰۰ یوان در هر تن. در آن زمان، موجودی بنادر سنگ آهن ۱۲۸.۵۷۲۲ میلیون تن و میانگین تولید روزانه آهن مذاب ۲.۲ میلیون تن بود. وضعیت موجودی فعلی و وضعیت تقاضا بسیار بدتر از اواخر سپتامبر سال گذشته است. حتی با توجه به از سرگیری تولید در ژانویه، انتظار می‌رود که تولید آهن مذاب به ۲.۲ میلیون تن در روز برنگردد.
ثانیاً، از نظر آماری، مبنای قرارداد ۲۲۰۵ عموماً در فوریه و مارس هر سال روی ۷۰ تا ۸۰ یوان در هر تن حفظ می‌شود. مبنای فعلی قرارداد ۲۲۰۵ نزدیک به صفر است، حتی اگر قیمت لحظه‌ای مانند پودر فوق العاده ۱۰۰ یوان در هر تن افزایش داشته باشد، با توجه به مبنای قوی، نرخ پیگیری دیسک نیز بسیار محدود است. علاوه بر این، قیمت اصلی فعلی بندر پودر فوق العاده ویژه عموماً حدود ۴۷۰ یوان در هر تن است و هیچ شرایطی برای افزایش آن به ۵۷۰ یوان در هر تن وجود ندارد.
در نهایت، از منظر ارتباط محصولات سیاه، به دلیل پشتیبانی ضعیف از قیمت فولاد، کاهش آن منجر به تعدیل نزولی سنگ آهن نیز خواهد شد. در حال حاضر، تقاضا برای میلگرد در خارج از فصل برآورده شده است و تقاضای ظاهری ضعیف است. از نظر موجودی، اگرچه موجودی‌های اجتماعی هنوز در حال کاهش هستند، کل موجودی کارخانه‌های فولاد شروع به افزایش کرده است که نشان دهنده تقاضای ضعیف برای ذخیره‌سازی در زمستان امسال است. به دلیل قیمت‌های بالای فعلی و عدم اطمینان به تقاضای آینده، معامله‌گران تمایلی به ذخیره‌سازی زمستانی ندارند. با توجه به فشار نزولی بر فولاد، بدیهی است که نمی‌توان سنگ آهن را به حال خود رها کرد.
به طور کلی، روند صعودی سنگ آهن در چشم‌انداز بازار کوتاه‌مدت است، در حالی که روند نزولی تأثیر عمیق‌تری دارد.