از اواسط اکتبر، به دلیل کاهش آشکار محدودیت‌های برق صنعت و بهبود مداوم بخش عرضه، قیمت معاملات آتی فروآلیاژ همچنان رو به کاهش بوده است، به طوری که کمترین قیمت فروسیلیکون به 9930 یوان در هر تن و کمترین قیمت سیلیکومنگنز به 8800 یوان در هر تن کاهش یافته است. در زمینه بهبود عرضه و تقاضای نسبتاً پایدار، معتقدیم که فروآلیاژها همچنان روند نزولی خود را حفظ خواهند کرد، اما شیب و فضای نزولی منوط به تغییرات قیمت مواد اولیه مبتنی بر کربن در پایان هزینه خواهد بود.
عرضه همچنان افزایش می‌یابد
در چند روز گذشته، بسیاری از کارخانه‌های فروسیلیکون در منطقه ژونگ‌وی نینگشیا درخواست‌هایی برای قطع برق کوره‌های قوس الکتریکی غوطه‌ور صادر کرده‌اند و نیروگاه اختصاصی یک شرکت آلیاژسازی در گوئیژو فاقد زغال‌سنگ برای خرید است که نشان می‌دهد احتمال تعلیق تولید وجود دارد. اختلالات کمبود برق در بخش عرضه هر از گاهی رخ داده است، اما حفاظت از عرضه زغال‌سنگ حرارتی اثرات قابل توجهی داشته است و تولید فروآلیاژ همچنان در حال افزایش است. در حال حاضر، تولید فروسیلیکون در شرکت‌های نمونه ۸۷۰۰۰ تن است که نسبت به هفته گذشته ۴ میلیون تن افزایش یافته است. نرخ بهره‌برداری ۳۷.۲۶ درصد است که نسبت به هفته گذشته ۱.۸۳ درصد افزایش یافته است. عرضه برای دو هفته متوالی افزایش یافته است. در همین زمان، تولید سیلیکو-منگنز در شرکت‌های نمونه ۱۵۳۷۰۰ تن بوده است که نسبت به هفته گذشته ۱۶۰۰ تن افزایش یافته است. نرخ عملیاتی ۵۲.۵۶ درصد بود که نسبت به هفته گذشته ۱.۳۳ درصد افزایش داشته است. عرضه سیلیکومنگنز برای پنجمین هفته متوالی افزایش یافته است.
همزمان، تولید فولاد افزایش یافت. آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که تولید ملی پنج محصول اصلی فولاد ۹.۲۱۹ میلیون تن بوده است که نسبت به هفته گذشته اندکی افزایش یافته است و میانگین تولید روزانه فولاد خام نیز اندکی افزایش یافته است. در سه فصل اول سال جاری، تولید فولاد خام داخلی در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته حدود ۱۶ میلیون تن افزایش یافته است که هنوز با هدف کاهش تولید تعیین شده توسط وزارت صنایع و فناوری اطلاعات برای صنعت فولاد فاصله دارد. بعید است تولید فولاد خام در ماه نوامبر افزایش قابل توجهی داشته باشد و انتظار می‌رود تقاضای کلی برای فروآلیاژها ضعیف باشد.
پس از کاهش شدید قیمت معاملات آتی فروآلیاژ، حجم رسیدهای انبار نیز به شدت کاهش یافت. تخفیف‌های قابل توجه روی دیسک، افزایش اشتیاق برای تبدیل رسیدهای انبار به قیمت‌های لحظه‌ای، علاوه بر این، مزیت آشکار مقرون به صرفه قیمت‌های نقطه‌ای، همگی در کاهش قابل توجه حجم رسیدهای انبار نقش داشتند. از منظر موجودی شرکت‌ها، موجودی سیلیکو منگنز اندکی کاهش یافته است که نشان می‌دهد عرضه کمی محدود شده است.
با توجه به وضعیت پیشنهادهای فولاد هگانگ در ماه اکتبر، قیمت فروسیلیسیم ۱۶۰۰۰ یوان در هر تن و قیمت سیلیکومنگنز ۱۲۸۰۰ یوان در هر تن است. قیمت پیشنهادهای فولاد به طور قابل توجهی بالاتر از قیمت‌های آتی هفته گذشته است. این امر ممکن است بر قیمت فروآلیاژها تأثیر منفی بگذارد.
پشتیبانی هزینه هنوز وجود دارد
پس از کاهش شدید قیمت معاملات آتی فروآلیاژ، این کالا در نزدیکی قیمت نقدی به سطح حمایتی رسید. از منظر آخرین هزینه‌های تولید، فروسیلیکون با قیمت ۹۸۰۰ یوان در هر تن، کاهشی ۲۰۰ یوان در هر تن نسبت به دوره قبل را نشان می‌دهد که عمدتاً به دلیل کاهش قیمت کربن آبی است. در حال حاضر، قیمت زغال آبی ۳۰۰۰ یوان در هر تن است و قیمت معاملات آتی کک به شدت به حدود ۳۰۰۰ یوان در هر تن کاهش یافته است. کاهش قیمت زغال آبی در دوره بعدی، خطر بزرگی برای کاهش هزینه فروسیلیکون است. اگر نرخ سرسام‌آور زغال آبی کاهش یابد، قیمت زغال آبی به حدود ۲۰۰۰ یوان در هر تن کاهش می‌یابد و هزینه متناظر فروسیلیکون حدود ۸۶۰۰ یوان در هر تن خواهد بود. با توجه به عملکرد اخیر بازار کربن آبی، در برخی مناطق کاهش شدیدی مشاهده شده است. به همین ترتیب، هزینه سیلیکومنگنز ۸۵۰۰ یوان در هر تن است. اگر قیمت کک متالورژی ثانویه ۱۰۰۰ یوان در هر تن کاهش یابد، هزینه سیلیکومنگنز به ۷۸۰۰ یوان در هر تن کاهش خواهد یافت. در کوتاه‌مدت، حمایت ثابت هزینه ۹۸۰۰ یوان در هر تن برای فروسیلیسیم و ۸۵۰۰ یوان در هر تن برای سیلیکومنگنز هنوز مؤثر است، اما در میان‌مدت، قیمت مواد اولیه کربن آبی و کک متالورژی ثانویه هنوز خطرات نزولی دارد که ممکن است منجر به کاهش تدریجی هزینه فروآلیاژها شود.
تمرکز بر تعمیر اساسی
مبنای قرارداد فروسیلیسیم ۲۲۰۱، ۱۷۰۰ یوان در هر تن و مبنای قرارداد سیلیکومنگنز ۲۲۰۱، ۱۵۰۰ یوان در هر تن است. تخفیف دیسک هنوز جدی است. تخفیف قابل توجه روی دیسک معاملات آتی یکی از عواملی است که از بازگشت قیمت دیسک پشتیبانی می‌کند. با این حال، احساسات فعلی بازار نقدی ناپایدار است و شتاب بازگشت قیمت معاملات آتی کافی نیست. علاوه بر این، با توجه به حرکت نزولی هزینه‌های تولید نقدی، احتمال زیادی وجود دارد که این مبنا به شکل کاهش قیمت‌های نقدی و رسیدن قیمت‌ها به قیمت‌های آتی، ترمیم شود.
در مجموع، ما معتقدیم که روند نزولی قرارداد ۲۲۰۱ تغییر نکرده است. توصیه می‌شود در صورت افزایش قیمت، موقعیت فروش (Short) ایجاد کنید و روی فشار نزدیک به فروسیلیسیم ۱۱۵۰۰-۱۲۰۰۰ یوان در هر تن، سیلیکومنگنز ۹۸۰۰-۱۰۳۰۰ یوان در هر تن و فروسیلیسیم ۸۰۰۰-۸۶۰۰ یوان در هر تن تمرکز کنید. تن و سیلیکومنگنز ۷۵۰۰-۷۸۰۰ یوان در هر تن، نزدیک به سطح حمایت هستند.